Oro, Argento, Dollaro e la grande fuga

Brevi riflessioni dopo una settimana che ha lanciato segnali importanti.

Il tema principale è stato quello della "fuga" da ogni asset (Bond eslcusi...): azionario, commodities, metalli preziosi, mentre il dollaro prosegue un recupero che ha il sapore dell'inversione rialzista. Probabile che questo possa essere il leit motiv dei prossimi trimestri.

La parola ai grafici:

L'Argento (spot) perde il 14% in una settimana, arriva sull'importante supporto a $31 e taglia al ribasso la media mobile a 50 settimane (non accadeva da febbraio 2010). Possibile un rimbalzo, ma la situazione si è fatta molto delicata.

L'oro perde quasi il 5% nella settimana e rompe al ribasso l'importante supporto in area $1.700/oz, con i prezzi  che per adesso rimangono sopra le principali medie mobili.

Niente di drammatico, però sembra mutato l'atteggiamento generale verso il "rifugio sicuro" per eccellenza: la volatilità in aumento non è un segnale di salute...

Ed infine...

Prosegue viceversa (per ovvia correlazione) il recupero del Dollaro (Dollar Index) che conferma i segnali già anticipati  in questo articolo ("Il risveglio del dollaro"). Se i grafici non mentono, il rafforzamento del dollaro potrebbe essere il tema dei prossimi mesi, con conseguente debolezza del comparto azionario (rimbalzini a parte...) e commodities.

Potremmo insomma essere alla vigilia del "Great Escape II", interessante e pericoloso "fenomeno di fuga di massa da ogni asset" che Chris Kimble spiega in alcuni articoli (vedi: articoli correlati qui e qui).

Alla prossima...

Oro Vs. altre commodities

Matt Koppenheffer di "The Motley Fool" si schiera tra i sostenitori del partito "Oro in bolla" e ci illustra i grafici dei gold price ratios verso le principali materie prime.

Un punto di vista interessante.

Leggi l'articolo intero su:  "Gold not a Bubble? What are you, crazy?"

Alla prossima...

Il risveglio del Dollaro

Spulciando qualche grafico, mi sono imbattuto stamattina in una situazione interessante...

Il grafico weekly dell' US Dollar Index sta lanciando dei segnali che non possiamo ignorare (già peraltro anticipati da qualcuno più bravo di me in un precedente articolo "Eur/Usd fuori dal range")

Ecco il grafico ed i "messaggi":

• I prezzi hanno superato la sma50 che negli ultimi 3 anni è stata un ottimo indicatore di supporti/resistenze (vedi i test nell'Agosto 2010 ed a cavallo tra 2010 e 2011). Il precedente superamento della media, ad inizio 2010, aveva dato origine ad un bel trend rialzista della divisa americana (history repeating?)
• I prezzi hanno registrato minimi crescenti da maggio 2011, per poi rompere al rialzo il range tra 73 e 76,5.
• L'indicatore ROC entra in territorio positivo nella rilevazione trimestrale e semestrale. Il ROC semestrale aveva superato la linea dello "0" nei primi mesi del 2010, proprio all'inizio del trend rialzista di cui ho detto sopra. Anche in questo caso sta a noi decidere se imparare la lezione del passato...

Ora tutto sta a trovare gli strumenti giusti per approfittare di questa possibile svolta...

Alla prossima...

Per gli amanti della statistica...

Interessante grafico di confronto "storico" dei massimi di mercato dello scorso Giugno, rispetto ai precedenti picchi del marzo 2000 e Ottobre 2007. 

I parametri utilizzati per la comparazione sono: ampiezza dei movimenti, P/E forward (attenzione, non P/E trailing..) dei tre picchi, Dividend Yeld, rendimento Treasury 10yrs...

Un'anticipazione: tutti i dati sono manna per i rialzisti...

Da leggere fino in fondo: Grafico di lungo termine: TIMING da meditazione di Dream Theater su Intermarketandmore.finanza.com.

Alla prossima...

EURUSD fuori dal range

Il cross EURUSD inizia a muoversi dopo un lungo letargo (veramente soporifero per il trading...).

In questo post il preparatissimo Dream Theater ci spiega perchè secondo lui si inizia a ballare...

Cross EUR USD: fine della tregua

Alla prossima...

Tactical Asset Allocation:aggiornamento al 31 agosto 2011

Prima di tutto...leggi il Disclaimer!

Giunti alla fine di questo turbolento mese di Agosto, vediamo il consueto aggiornamento dello studio sulla strategia ispirata al Timing Model di Mebane Faber (nota: per la precisione si tratta di una strategia liberamente ispirata al Timing Model originale ed adattata al mio personale stile di investimento. Magari un giorno approfondirò in un articolo dedicato. Tanto dovevo agli amici del Forum...).

Osservazioni:

- Tutto il comparto azionario è stato colpito duramente durante il mese di agosto. 

Il sistema è quindi "cash" su questa Asset Class. Anche il Giappone (IJPN), che nella precedente osservazione si era avvicinato al segnale di ingresso, ripiega fortemente negando ogni operatività.

- Abbandona lo stato "Invested"  anche il Real Estate Europa (IPRP), che segue a ruota il Real Estate Mondo, passato a cash nella precedente osservazione.

- Interessante lo scatto al rialzo dell' Etf sulla volatilità (VXX) che, dopo una pluriennale discesa, si porta sopra la sma200.

- Altro segnale operativo dai Govt. Bond Europa (X710) che intraprendono la via del rialzo in ritardo rispetto ai Bond "World", già in posizione Invested che proseguono nel loro momentum positivo, confermando il precedente segnale.

- Prosegue al rialzo anche il trend delle materie prime (XDBC). Da segnalare l'accelerazione dell'oro (PHAU), mentre l'argento sembra proseguire con meno convinzione rispetto alle osservazioni passate.

Vi segnalo di nuovo questo utilissimo strumento (free) --- Etf Moving Average Backtest --- per un test delle medie mobile su svariati ETF (ovviamente Usa...).

Alla prossima...

Oro o azioni per i prossimi 10-15 anni?

Alcuni spunti interessanti da un articolo dei grandissimi "Motley Fool".

Questi i risultati , per niente sorprendenti, di una recente statistica di Gallup, che ha chiesto agli americani quale sia il miglior long-term investment:

• 34% said gold.
• 19% said real estate.
• 17% said stocks.
• 14% said savings accounts.
• 10% said bonds.

Le statistiche dimostrano come esista una forte correlazione negativa tra sentiment e ritorni futuri, a causa del fenomeno della cosiddetta recency bias, ovvero la tendenza a sovrastimare le aspettative future sugli asset che hanno offerto ritorni positivi nel recente passato e viceversa...

Interessantissimo anche questo: "Since 1820, gold has produced two consecutive decades of positive real returns only once. Stocks? They've never undergone two consecutive decades of negative real returns. When there is a decade in the red, the preceding 10 years have historically brought stock returns of double the average."

Le azioni non hanno mai riportato due decadi consecutive di ritorni negativi e nella decade 2000-2010 hanno registrato una performance negativa pari al -3,18%...Ci aspetta un futuro roseo?

Ecco l'articolo completo da leggere fino in fondo: Gold and Stocks: A Prediction -- and a Challenge

Alla prossima...

Pattern Boomers su EUR/CHF

Interessante configurazione sul grafico giornaliero della coppia EURCHF.

Con la barra di Venerdì si è formato un pattern piuttosto raro, chiamato "Boomers". 

Si tratta di una formazione di 3 barre, ciascuna "inside" della precedente, in pratica una sequenza di due "inside days".

Il pattern segnala una progressiva compressione dei prezzi, dalla quale potrebbe scaturire una successiva "esplosione" degli stessi.

L'ingresso (long o short) è previsto alla rottura dei massimi o minimi dell'ultima barra oppure, con un approccio più prudente, alla rottura dei livelli della prima candela del pattern.

Ecco il grafico:

Il filtro che solitamente si utilizza per l'ingresso è l'indicatore ADX14 >30 ed in posizione favorevole al trend che si vuole cogliere. 

In questo caso il cross ha rimbalzato con forza dopo nuovi minimi e adesso consolida in prossimità di una resistenza importante (precedenti minimi). L'ADX è superiore a 30 ed in posizione rialzista.

Considerata la prossimità della resistenza ed il trend fortemente ribassista ancora in essere, preferisco comunque impostare sia un ordine long che uno short, alla rottura dei livelli dell'ultima candela (non della prima) per ottenere un rapporto rischio/rendimento più adatto al mio tipo di operatività.

La chiusura della posizione avverrà seguendo le consuete regole di analisi grafica e pattern di candele/barre sul grafico daily in corrispondenza di livelli importanti.

Alla prossima...

Dal pensiero all'azione: Diasorin entra in portafoglio

Avevo già confessato le mie preferenze per questo titolo nel post "Riflessioni su alcuni titoli italiani".Adesso il titolo entra il portafoglio e spero vi rimanga per lungo tempo
Ho osservato con calma il sell-off dei giorni scorsi, studiandomi nel frattempo la semestrale di DIASORIN (DIA.MI), che mi ha fornito le conferme che aspettavo.
Vediamo il confronto YoY in questa tabella:

Che dire? 

-Fatturato, utile e margini in crescita sostenuta. 

-Capitale circolante in aumento in termini assoluti, ma con incidenza decrescente sul fatturato (e questo è positivo...). 

-Free cash flow margin al 16,5%!

-P/E ttm tra 15 e 16, inferiore al tasso di crescita degli utili nei 5 anni passati (51%), uguale al tasso di crescita Long term previsto (15,9%) ed inferiore al tasso di crescita dell'EPS per l'anno in corso ed il prossimo (19%). 

Ecco il consueto foglio excel che riassume i principali dati quantitativi ed assegna un "rating" finale:

Il rating complessivo di 84 colloca Diasorin nella mia lista dei preferiti; la regola è quella di approfondire lo studio di titoli con rating superiore o uguale a 70.

Vediamo infine il dato più strettamente "tecnico", ovvero l'andamento del titolo lungo diversi orizzonti temporali e la forza relativa rispetto all'indice FTSEMIB:

Velocità (in termini variazione percentuale giornaliera) ovviamente in discesa, ma interessante sovraperformance rispetto all'indice principale (forza relativa>0), anche se nell'ultimo mese i valori si sono praticamente allineati.

NOTA: leggi bene il Disclaimer nel box a destra di questa pagina. Il Blog contiene soltanto opinioni personali, le quali in alcun modo devono intendersi come consigli, suggerimenti, indicazioni di alcun tipo, nè tantomeno di natura finanziaria.

Alla prossima...

Ho venduto volatilità +49,5%

Ieri sera in chiusura ho venduto un ETN call sulla volatilità (BCVSXX.MI) che avevo acquistato lo scorso Maggio al prezzo unitario di € 11,7. Un pò di analisi tecnica, un pò di intuito...ma scorgevo qualche nube all'orizzonte...La liquidità e lo spread dello strumento sono a dir poco discutibili, ma in queste settimane di panico mi ha protetto bene dai ribassi della componente azionaria del portafoglio (evitandomi di liquidare alcune posizioni che voglio mantenere nel medio periodo).

Prezzo unitario di vendita €17,50 per un gain totale pari al 49,5%....

Avanti così...